Portugals økonomi vokser videre

Portugals økonomi vokser videre – men i roligere tempo enn før

Det er lett å miste oversikten når ulike institusjoner kommer med hver sine prognoser for Portugals økonomi. Men fellesnevneren i de siste rapportene er ganske klar:

Økonomien fortsetter å vokse – bare litt saktere enn de siste årene, og fortsatt raskere enn gjennomsnittet i Eurosonen.theportugalnews.com+1

Den ferske saken i The Portugal News bygger på beregninger fra Allianz Trade, som har sett nærmere på portugisisk BNP, inflasjon og utviklingen sammenlignet med resten av Europa.theportugalnews.com

Nøkkeltallene: vekst over 1,9 prosent – inflasjon ned mot 2

Allianz anslår følgende utvikling for Portugals økonomi:theportugalnews.com

2024: BNP-vekst på ca. 2,1 %
2025: BNP-vekst på 1,9 %
2026: BNP-vekst på 1,9 %

Med andre ord: litt lavere vekst enn i 2024, men fortsatt positiv utvikling.

På inflasjonssiden forventer Allianz:

2,3 % inflasjon i 2025
2,0 % inflasjon i 2026 – altså helt på linje med målet til Den europeiske sentralbanken (ECB).theportugalnews.com

I tillegg peker Allianz på at kvartalstallene tyder på stabil, men moderat vekst:

rundt 0,5 % vekst i fjerde kvartal 2025
rundt 0,4 % vekst i første kvartal 2026theportugalnews.com

Over gjennomsnittet i Eurosonen

Det interessante er sammenligningen med resten av Eurosonen.

Allianz forventer at euroområdet samlet vil vokse med rundt 1,4 % i 2025 og 1,1 % i 2026.theportugalnews.com

Det betyr at Portugals anslåtte 1,9 % i både 2025 og 2026 ligger:

klart over snittet i Eurosonen,
selv om tempoet er lavere enn vi har vært vant til etter gjeninnhentingen fra pandemien.

Også Bank of Portugal og EU-kommisjonen har de siste månedene oppjustert sine anslag, og ligger nå i området 2–2,3 % vekst i 2025–2026 – altså enda litt mer optimistiske enn Allianz.theportugalnews.com+1

Når flere uavhengige kilder peker i samme retning, er hovedbildet rimelig robust:
Portugal er fortsatt en av “overperformerne” i Eurosonen.

Hva driver veksten – og hva bremser?

Allianz beskriver situasjonen som en fase med “økonomisk normalisering”:theportugalnews.com

De store etterdønningene etter pandemien og energikrisen er i ferd med å legge seg.
Eksterne drivere – særlig sterk vekst ute i Europa – blir svakere.
Samtidig holder innenlandsk etterspørsel (privat forbruk og investeringer) fortsatt hjulene i gang.

Med andre ord:

Portugisiske husholdninger og bedrifter holder aktiviteten oppe,
men eksport og internasjonal handel gir mindre “gratis drahjelp” enn tidligere.

Allianz peker også på to viktige risikofaktorer:theportugalnews.com

Lavere tempo i europeisk økonomi – særlig Tyskland, Frankrike og Italia sliter med å få opp farten.
Fragmentering av internasjonale markeder – økt geopolitisk spenning og handelskonflikter gjør det vanskeligere å vokse på ren eksport.

For et lite, åpent land som Portugal betyr dette at:

man er mer avhengig av egen innenlandsdynamikk,
og av å bruke EU-midler, skattegrep og reformer smart for å holde investeringsnivået oppe.AICEP+1

Portugal vs. resten av Europa: hvorfor gjør landet det bedre?

At Portugal nå ser ut til å vokse raskere enn Eurosonen, handler om flere ting som ofte går igjen i analyser fra sentralbanken, EU-kommisjonen og OECD:theportugalnews.com+2AICEP+2

EU-gjenreisningsmidler (RRP) gir fortsatt et betydelig løft til offentlige investeringer.
Arbeidsmarkedet er relativt robust, med lavere arbeidsledighet enn for noen år siden.
Flere skatteendringer og incentiver er innført for å støtte både bedrifter og lavere/middels inntekter.theportugalnews.com+2theportugalnews.com+2
Turisme, eksport av tjenester og deler av industrien har vist seg motstandsdyktige.

Det betyr ikke at alt er rosenrødt – lønnsnivået er fortsatt lavt i europeisk sammenheng, og boligmarkedet er krevende – men på makronivå ser bildet bedre ut enn i mange andre EU-land.

Hva betyr dette for lesere av Mitt Portugal?

For nordmenn og andre utlendinger som bor, jobber eller investerer i Portugal, er det noen praktiske konsekvenser av denne typen prognoser:

1. Forutsigbarhet for bedrifter og selvstendig næringsdrivende

En stabil vekst rundt 2 %, kombinert med fallende inflasjon, gir:

mer forutsigbare kostnader,
mindre risiko for brå rentehopp,
og et bedre grunnlag for å planlegge investeringer og ansettelser.

For deg som driver firma, tilbyr tjenester til nordmenn/utlendinger, eller har AL/utleie, betyr det et klima hvor etterspørselen ikke eksploderer, men heller ikke kollapser.

2. Inflasjon ned – kjøpekraften litt mindre presset

At inflasjonen er på vei mot 2 %, betyr at:

prisveksten trolig vil være langt lavere enn i 2022–2023,
lønnsøkninger i større grad kan «merkes» i lommeboken,
kostnadene ved å bo og leve i Portugal stabiliserer seg noe – selv om nivået (særlig på bolig) fortsatt er høyt i forhold til lokale lønninger.theportugalnews.com+1

3. Portugal som investerings- og bosettingsland

Når både Allianz, sentralbanken, EU-kommisjonen og andre peker på stabil vekst over EU-snittet, styrker det fortellingen om Portugal som:

et relativt trygt sted å investere,
et land med fiskalt ansvarlig politikk (vedvarende overskudd og fallende gjeld),
og en økonomi som ikke lenger regnes som «problembarnet» i periferien av Eurosonen.theportugalnews.com+2Reuters+2

For nordmenn som vurderer:

kjøp av bolig
etablering av virksomhet
eller en mer permanent flytting til Portugal

er dette en viktig del av bakteppet: risikoen er der, men den er betydelig lavere enn under eurokrisen for ti–tolv år siden.

Oppsummert

Allianz Trade anslår at Portugals BNP vil vokse med 1,9 % i både 2025 og 2026, etter rundt 2,1 % i 2024.theportugalnews.com
Inflasjonen ventes å falle fra 2,3 % i 2025 til 2,0 % i 2026, helt i tråd med ECBs mål.theportugalnews.com
Til tross for en viss avmatting, ventes Portugal å gjøre det bedre enn Eurosonen samlet, hvor veksten ligger nær 1–1,5 %.theportugalnews.com+1
Veksten drives først og fremst av innenlandsk etterspørsel, mens svakere europeisk økonomi og mer fragmentert verdenshandel trekker i motsatt retning.theportugalnews.com+1

For oss som følger Portugal tett, kan konklusjonen kanskje oppsummeres slik:

Det blir ingen økonomisk «fest» i 2026 – men heller ikke noen krise.
Portugal går inn i en fase med rolig, relativt robust vekst, som ser ut til å slå de fleste andre land i Eurosonen.